Yhdysvaltojen ja Venezuelan välisen konfliktin aikajana viittaa pitkän aikavälin strategiaan, joka keskittyy raskaan raakaöljyn toimitusten turvaamiseen Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikon jalostamoille. Nämä jalostamot on suunniteltu käsittelemään runsasrikkistä raskasta öljyä ja hyötymään Venezuelan kyvystä toimittaa öljyä lyhyessä ajassa. Tällainen muutos vähentäisi Yhdysvaltojen riippuvuutta Lähi-idän runsasrikkisestä polttoöljystä. Venezuelan öljynviennin odotetaan vähitellen elpyvän Yhdysvaltoihin, Eurooppaan ja Intiaan, mikä asettaa Kiinan epäedulliseen asemaan, kun taas OPEC+-liittouma pysyy puolustuskannalla.

Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikon jalostamot käsittelevät noin 1,45 miljoonaa barrelia tuontiraakaöljyä päivässä, kun keskimääräinen läpivirtaus on noin 9 miljoonaa barrelia päivässä. Venezuelan öljyn, erityisesti Merey-raakaöljyn, ennustetun 400 000–500 000 barrelin päivittäisen lisäyksen myötä lähes 5 % West Texas Intermediate -raaka-aineesta voitaisiin korvata venezuelalaisella Mereyllä. AVEVA:n lineaarisia ohjelmointimalleja sovellettiin useisiin Meksikonlahden rannikon jalostamoihin, joissa oli koksaus-, nestekatalyyttinen krakkaus- ja hydrokrakkausyksiköt, tuotesaantojen ja raskasöljyyksiköiden käyttöasteiden muutosten arvioimiseksi. Tulokset osoittavat dieselin tuotannon keskimäärin 2 %:n kasvun, mikä johtuu pääasiassa tynnyrin pohjan korkeammasta käyttöasteesta, kun raskaiden konversioyksiköiden käyttöasteet nousevat noin 2–3 %.

Pidemmällä aikavälillä, kun Venezuelan raakaöljyn tuotanto ylittää 900 000 barrelia päivässä vuonna 2025 ja Yhdysvaltojen pääomavirtojen ja niihin liittyvän kysynnän toteutuessa, Rystad Energy odottaa Venezuelan jalostussektorin, jonka nimelliskapasiteetti on 1,2 miljoonaa barrelia päivässä, alkavan nostaa käyttöasteitaan 18–24 kuukauden aikana. Nykyisiä käyttöasteita rajoittavat toistuvat sähkökatkot, suunnittelemattomat seisokit ja huono kunnossapito. Arvioimme, että noin 60 prosentin tehokas käyttöaste voitaisiin saavuttaa ensi vuoden puoliväliin mennessä.

Kiina on edelleen suurin häviäjä tässä muuttuvassa rakenteessa. Pääsyn menettäminen voimakkaasti alennettuun venezuelalaisen öljyn saantiin heikentää itsenäisten "teekannussa" olevien jalostamojen taloudellista tilannetta ja vaarantaa lähes 12 miljardin dollarin arvosta öljylainoja. Vaikka osa Lähi-idän runsasrikkisestä polttoöljystä ja raskaista raakaöljyistä saatetaan ohjata Aasiaan, kiinalaiset jalostajat kohtaisivat korkeammat raaka-ainekustannukset, pidemmät toimitusmatkat ja suuremman geopoliittisen riskin verrattuna aiemmin maahantuomaansa venezuelalaiseen raakaöljyyn. Sitä vastoin Intia on rakenteellinen voittaja, koska sen monimutkaiset jalostamot soveltuvat runsasrikkisten raskaiden raakaöljyjen käsittelyyn ja sillä on uusi mahdollisuus ottaa vastaan venezuelalaista öljyä pakotteiden lieventyessä.

Venezuelan öljyn osuus Kiinan jalostamojen noin 15 miljoonan barrelin päivittäisestä kokonaistuotannosta on ollut noin 500 000 barrelia päivässä noin vuodesta 2019 lähtien, jolloin Yhdysvaltojen vastustus Venezuelan energiasektoria kohtaan voimistui. Kiinalaiset raskaita raakaöljyjä jalostavat jalostamot ovat tyypillisesti integroituja laitoksia, joissa on edistyneet tynnyrin pohjalla toimivat yksiköt. Tämän seurauksena Venezuelan raskaan raakaöljyn menetys ei todennäköisesti vaikuta olennaisesti Kiinan kokonaistuotantoon, kun kokonaistuotanto on noin 15 miljoonaa barrelia päivässä. Vaikka joidenkin tätä raakaöljyä käyttäneiden yksittäisten jalostamojen on mukautettava raakaöljysuunnitelmiaan, näiden muutosten ei odoteta vaikuttavan olennaisesti Kiinan kokonaistuotantoon.

Kuparin hintaerot Lontoossa vetäytyivät jyrkästi tiistain nousun jälkeen, kun analyytikot sanoivat, että metallin uudet toimitukset voisivat pian saapua pörssien varastoihin, mikä helpottaisi tarjontarajoituksia.

Huomenna päättyvien sopimusten hinta oli 2 dollaria tonnilta verrattuna päivää myöhemmin päättyviin sopimuksiin sen jälkeen, kun tarkasti seurattu päivittäinen hintaero nousi hetkellisesti epätavallisen suureen 100 dollariin tonnilta tiistaina ja pysyi korkealla suurimman osan keskiviikkoaamua.

Lähellä olevien sopimusten preemiot – jotka tunnetaan nimellä backwardation – viestivät siitä, että metallin kysyntä Lontoon metallipörssin varastojärjestelmässä ylittää saatavilla olevan tarjonnan. Niin sanotun tom/next-spreadin supistuminen ja alennusten ilmaantuminen käyrän pidemmällä puolella viittaavat kuitenkin siihen, että kireys voi olla lyhytaikaista.

Takaisinmyynti voi aiheuttaa suuria tappioita kauppiaille, jotka vievät lyhyitä positioitaan eteenpäin, ja samalla luoda kannustimia metallin toimittamiseen LME:n varastoverkostoon. Pörssin tiedot osoittavat huomattavia yksityisomistuksessa olevia varastoja, jotka voidaan suhteellisen helposti siirtää varastoihin Aasiassa, Yhdysvalloissa ja Euroopassa.

Analyytikoiden mukaan spreadien purkautuminen viittaa tällaisten virtojen toteutumiseen. Lontoon metallipörssin seuraamat kuparivarastot nousivat keskiviikkona 3,8 % 112 575 tonniin, mikä on kuudes peräkkäinen päivittäinen nousu.

Marexin perusmetallistrategian johtaja Al Munro sanoi puhelimitse: ”Olemme jo nähneet joitakin toimituksia, ja todellisuudessa toimitettavia varastoja on luultavasti enemmän, jotta backwardation-ilmiötä hyödynnettäisiin.” Hän lisäsi: ”Jotkut ihmiset ajattelevat, että varaston siirtäminen pörssien välillä on suoraviivaista, mutta se voi olla hankalaa, ja lyhyeksimyyjät kohtaavat joskus viivästyksiä metallien toimittamisessa positioitaan vastaan.”

LME-pörssin hintaerojen häiriöillä ei ole ollut juurikaan vaikutusta kuparin suoriin hintoihin. Kolmen kuukauden vertailusopimus nousi keskiviikkona jopa 1,6 % ja lähestyi 13 000 dollaria tonnilta, kun maailmanlaajuiset osakemarkkinat vakautuivat tiistain myyntiaallon jälkeen. Samaan aikaan Goldman Sachs ilmoitti odottavansa kuparin virtojen Yhdysvaltoihin jatkuvan – mikä on keskeinen ajuri viimeaikaisessa hintojen nousussa.

Teollisuusmetallin hinta on noussut useisiin ennätyskorkeisiin lukemiin viime vuoden lopusta lähtien kaivostoimitusten häiriöiden ja Yhdysvaltoihin suuntautuvien kasvavien toimitusten vuoksi, jotka ovat alkaneet johtaa mahdollisiin tulleihin, jotka kiristävät saatavuutta muualla. Sijoittajat näkevät myös kysynnän vahvistuvan jyrkästi nopeasti kasvavan tekoälysektorin laajentuessa.

Virtaa Yhdysvaltoihin

Harvinainen kaupankäyntimahdollisuus – ennätysmäärien kuparin toimittaminen Yhdysvaltoihin – on vauhdittanut hintojen nousua siellä. Vaikka Lontoon metallipörssin (LME) viimeisin nousu on painanut lähialueiden Yhdysvaltain sopimuksia alennuksiin, Goldman Sachs odottaa virtojen jatkuvan, sillä arbitraasimahdollisuudet ovat edelleen avoinna käyrän loppupuolella.

”Nykyinen näkemyksemme on, että varastojen kasvattaminen jatkuu, vaikka COMEXin ja LME:n välillä onkin tämänpäiväiset hintaerot”, analyytikko Eoin Dinsmore sanoi keskiviikkona pidetyssä tiedotustilaisuudessa.

Goldman Sachs ennustaa Yhdysvaltojen kuparivarastojen kasvavan tänä vuonna noin 600 000 tonnia, mukaan lukien 200 000 tonnia ensimmäisellä neljänneksellä. Vauhdin odotetaan hidastuvan toisella ja kolmannella neljänneksellä ennen kuin se kiihtyy uudelleen vuoden loppua kohden.

Myös muiden teollisuusmetallien hinnat nousivat kullan rinnalla – joka nousi uuteen ennätykseen – Grönlannin kriisin ja Japanin valtionlainamarkkinoiden myllerryksen keskellä, mikä lisäsi turvasatamien kysyntää. Useisiin metalleihin kohdistuneet vimmaiset sijoitusvirrat ovat tukeneet nousua viime viikkoina, ja niin sanotut "arvonalennukset", kun sijoittajat siirtyvät pois perinteisistä rahoitusvaroista, ovat tukeneet niitä entisestään.

Kuparin hinta oli viimeksi noussut 1,3 % 12 920 dollariin tonnilta Lontoon metallipörssissä klo 13.57 paikallista aikaa. Alumiinin hinta nousi 0,6 % 3 126 dollariin tonnilta, kun taas tinan hinta nousi peräti 6,9 % 52 810 dollariin tonnilta.

Bitcoin laski keskiviikkona avaintasojen alapuolelle, kun Yhdysvaltojen ja Grönlannin välisestä kiistasta johtuvat geopoliittiset huolet voimistuivat ja Japanin finanssipoliittisia näkymiä koskevat huolet vähensivät sijoittajien kiinnostusta riskialttiisiin omaisuuseriin.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo laski 1,2 % 89 801,1 dollariin klo 01.10 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 06.10 GMT) mennessä ja oli lähellä vuoden alhaisimpia tasojaan.

Bitcoinin alkuvuosi 2026 on ollut hidas, eikä se ole onnistunut pitämään kiinni merkittävistä nousuista riskinottohalukkuuden maailmanlaajuisen laskun keskellä. Vauhtia hillitsi myös kryptovaluuttasektoria sääntelevän merkittävän Yhdysvaltain lakiesityksen viivästyminen.

Muiden kryptovaluuttojen arvot laskivat laajalti seuraten Bitcoinin tappioita keskiviikon istunnon aikana.

Grönlannin jännitteet ja finanssipoliittiset riskit painostavat Bitcoinia

Bitcoinin ja laajempien kryptomarkkinoiden heikkous johtui pääasiassa kasvavasta huolesta Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin Grönlantia koskevista vaatimuksista.

Trump on uhannut asettaa tulleja kahdeksalle Euroopan maalle, kunnes sopimukseen päästään, eikä hän sulje pois sotilaallisen voiman käyttöä Tanskan alueen haltuun ottamiseksi.

Trumpin on määrä osallistua keskiviikkona Maailman talousfoorumiin Davosiin, jossa hän sanoi keskustelevansa "useiden tahojen" kanssa Grönlannista.

Samaan aikaan kasvava huoli kehittyneiden talouksien finanssipoliittisesta haavoittuvuudesta on heikentänyt riskinottohalukkuutta. Maailmanlaajuisten joukkolainojen tuotot nousivat tällä viikolla Japanin johdolla, jossa sijoittajat ovat yhä levottomampia maan julkisen velan taakasta – joka on suurin kehittyneiden talouksien joukossa.

Huolet Japanin finanssipoliittisesta tilanteesta voimistuivat sen jälkeen, kun pääministeri Sanae Takaichi vaati ennenaikaisia vaaleja helmikuun alussa. Sijoittajat ovat kyseenalaistaneet, miten Tokio aikoo rahoittaa Takaichin suunnitelmat, joihin kuuluvat suuret elvytyspaketit ja lisäveronalennukset.

Nämä geopoliittiset ja finanssipoliittiset huolenaiheet ovat ruokkineet markkinoilla laajaa riskinottohalukkuutta, mikä on ajanut sijoittajia pois spekulatiivisista omaisuuseristä, kuten kryptovaluutoista, turvasatamiin, erityisesti kultaan, jonka hinta on saavuttanut tällä viikolla useita uusia ennätyksiä.

Strategia ostaa 2,1 miljardin dollarin arvosta bitcoineja

Bitcoinin hinnat saivat vain vähän tukea Strategy Inc:n (Nasdaq: MSTR), Bitcoinin suurimman institutionaalisen haltijan, ilmoituksesta, joka paljasti noin 22 305 bitcoinin oston 12. tammikuuta ja 19. tammikuuta välisenä aikana yhteensä 2,13 miljardin dollarin arvosta.

Oston jälkeen Strategyn Bitcoin-omistus nousi 709 715 kolikkoon, mikä vahvisti sen asemaa maailman suurimpana Bitcoin-yritysomistajana.

Yhtiön osakkeet kuitenkin laskivat 7% ilmoituksen jälkeen, eikä Bitcoin itse hyötynyt juurikaan välittömästi.

Sijoittajat ovat menettäneet pitkälti luottamuksensa yhtiön Bitcoin-keskeiseen rahastonhoitostrategiaan viimeisen vuoden aikana kryptomarkkinoiden pitkittyneen heikkouden vuoksi, joka on johtanut merkittäviin paperitappioihin.

Aiemmin tammikuussa Strategy raportoi digitaalisten omaisuuksiensa realisoimattomasta 17,44 miljardin dollarin tappiosta neljännellä neljänneksellä, mikä herätti sijoittajien huolenaiheita sen aggressiivisen Bitcoin-hankintastrategian pitkän aikavälin elinkelpoisuudesta. Strategiaa rahoitetaan pääosin velka- ja osakeanneilla.

Strategyn osakkeet laskivat lähes 50 % vuoden 2025 aikana.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit seuraavat Bitcoinin laskua

Muiden kryptovaluuttakurssien arvo laski laajalti. Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo laski 4,8 % 2 984,21 dollariin, mikä on sen alin taso sitten joulukuun lopun.

XRP ja BNB laskivat vastaavasti 1,5 % ja 3,8 %, kun taas Solana ja Cardano laskivat kumpikin noin 2 %.

Öljyn hinta laski keskiviikkona sijoittajien arvioidessa odotuksia Yhdysvaltojen raakaöljyvarastojen kasvusta, samalla kun tuotanto Kazakstanin kahdella merkittävällä öljykentällä keskeytettiin väliaikaisesti ja geopoliittiset jännitteet uusiutuivat Yhdysvaltojen tulliuhkien vuoksi, jotka liittyvät maan pyrkimyksiin ottaa Grönlanti hallintaansa.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 12 senttiä eli 0,2 % 64,80 dollariin tynnyriltä klo 11.25 GMT mennessä. Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 11 senttiä eli myös 0,2 % 60,25 dollariin tynnyriltä.

Molemmat vertailuarvot olivat asettuneet noin 1,5 % korkeammalle edellisessä kaupankäyntipäivässä sen jälkeen, kun OPEC+ -liittoumaan kuuluva Kazakstan keskeytti tuotannon Tengizin ja Korolevin öljykentillä sunnuntaina sähkönjakelujärjestelmien ongelmien vuoksi. Myös Kiinan vahvat taloustiedot tukivat hintoja.

Kolme teollisuuslähdettä kertoi Reutersille, että öljyntuotanto kahdella kazakstanilaisella kentällä saattaa pysyä pois käytöstä vielä seitsemästä kymmeneen päivään.

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi keskiviikkona, että Tengizin – yhden maailman suurimmista öljykentistä – ja Korolevin tuotannon seisokki on väliaikainen. Hän lisäsi, että odotukset Yhdysvaltojen suurempien raakaöljyvarastojen noususta yhdistettynä geopoliittisiin jännitteisiin todennäköisesti jatkavat hintojen laskua.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi tiistaina, ettei hän aio perääntyä tavoitteestaan ottaa Grönlanti hallintaansa. Hän oli viime viikolla luvannut asettaa eurooppalaisille liittolaisilleen kiristyviä tulleja, kunnes Yhdysvallat saa luvan ostaa arktisen saaren.

UBS:n analyytikko Giovanni Staunovo sanoi, että kasvavat geopoliittiset jännitteet lisäävät painetta öljymarkkinoille, sillä tullit voivat hidastaa talouskasvua ja vahvistaa laajempaa riskin välttämistä.

Reutersin tiistaina tekemän alustavan kyselyn mukaan Yhdysvaltojen raakaöljyn ja bensiinin varastojen odotetaan kasvaneen viime viikolla, kun taas tislevarastojen odotetaan pienentyneen.

Reutersin haastattelemat kuusi analyytikkoa arvioivat raakaöljyvarastojen kasvaneen keskimäärin 1,7 miljoonaa barrelia viikolla, joka päättyi 16. tammikuuta.

American Petroleum Instituten viikoittaiset varastotiedot julkaistaan keskiviikkona klo 16.30 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 21.30 GMT), kun taas Yhdysvaltain energiatietohallinnon, energiaministeriön tilastollisen osaston, luvut on määrä julkaista torstaina klo 12.00 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 17.00 GMT). Julkaisut viivästyvät yhdellä päivällä maanantaina pidettävän Yhdysvaltain liittovaltion vapaapäivän vuoksi.

Vaikka tällainen varastojen kasvu on tyypillisesti negatiivinen öljyn hinnan kannalta, Eurasia Groupin vanhempi analyytikko Gregory Brew sanoi, että Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden uudelleen kärjistymisen riski voisi tarjota jonkin verran hintatukea.

Trump oli aiemmin uhannut iskeä Iraniin sen hallituksen vastaisten mielenosoitusten väkivaltaisen tukahduttamisen vuoksi aiemmin tässä kuussa.